文/丸子

　　来源：略大参考（ID：hyzibenlun）

　　人在贪婪的时候，很少关注风险。只有等到被套牢的时候，他们才会后悔。

　　新一茬韭菜已经长成，又到了收获的季节。

　　1 月 26 日，股市一片绿油油。A股上证指数收跌 1.51%，深证成指收跌 2.28%，创业板指数收跌 2.89%，恒生指数收跌 2.55%，可谓惨烈。

　　那些不久之前还在飙涨的个股，跌起来一个比一个狠：军工股多股跌停，腾讯下跌超过6%，美团下跌超过5%。

　　这一天，“基金”两个字，登上了新浪微博的热搜——基金同样在跌，且跌幅不小。

　　“基金玩出了股票的感觉。”有基民自嘲。

　　人在贪婪的时候，很少关注风险。只有等到被套牢的时候，他们才会后悔。

　　人类从历史中学到的唯一教训，就是人类无法从历史中学到任何教训。

　　1

　　暴跌之日

　　1 月 26 日，不知多少股民和基民心在滴血。

　　这一天，港股市场上的宠儿腾讯跌了 6.26%，美团跌了 5.3%。

　　跌幅更可观的，是A股的白酒股和军工股。

　　老白干跌了 6.97%，山西汾酒跌了 6.03%，水井坊跌了 6.2%，金徽酒跌了 8.01%。

　　天海防务跌了 14.67%，航发科技跌了 9.21%，中国卫星跌了 7.67%。

　　券商板块的颜色也不好看。在A股，中信证券跌了近4%，东方财富跌了 7.43%。

　　在微博上，一个伤心的基民晒出了自己的持仓基金图。

　　这张图显示，1 月 26 日，他持有的广发中证军工 ETF 联结C跌掉了 6.13%，富国军工主题混合A跌掉了 6.16%，国投瑞银国家安全灵活配置混合跌掉了 7.35%。

　　一夜回到解放前。

　　而就在一天之前，形势还一片大好。在上一周，美团股价涨了 23.6%。1 月 25 日，腾讯股价涨了 10.93%，最高达到了 767.5 港币，在市场上引起震动。

　　1 月 25 日，上证指数创出五年来新高，达到 3637 点，恒生指数创出一年多来新高，达到 30191 点。

　　情绪火热之时，一盆冷水兜头泼下。

　　有分析者认为，近期大盘指数频创新高，出现调整，是意料之中的事情。

　　1 月 26 日，路透社也报道称，华尔街对于股市泡沫的担忧日益加剧。德意志银行的一个调查显示，大多数人预测，到 2021 年年底，特斯拉的市值将减半。

　　2

　　风险隐现

　　实际上，在市场变得狂热的时候，风险迹象已经开始隐约显现。

　　风险迹象之一，就是韭菜越来越嫩。

　　近日，央视做了一个调查，结果显示：新增“基民”中，90 后占了一半以上。而他们聊的，已经不再只是明星八卦，很多话题变成了基金。

　　在知乎上，一个不到一个月前发表的帖子《大学生怎么买基金赚钱？大学生买基金靠谱吗？》，已经有了 57 个回复。

　　里面有人以过来人的身份建议大学生，自己挣的奖学金、父母给的零花钱、自己兼职挣的钱，都可以存基金里边。

　　“最主要的是当你学会买基金以后，你就再也不想乱花钱了，你会想着存钱攒钱，拿来买基金，养鸡下蛋，巴适得很。”他说。

　　在网上，流传着一个说法：“大学生中开始流行套花呗买基金，还完美利用免息期。”

　　一位中介对略大参考表示，在大学生中间，确实存在这样的情况，但是这样做的人并不多。

　　一大原因，或许是套现的成本并不低。

　　“目前花呗套现的市场价格是：不风控的，手续费在1%-2% 之间；有风控的，手续费在 2.5%-4.5% 之间。”上述中介说。

　　所谓“有风控的”，是指账户套现多了，已经引起了支付宝的注意。

　　这种时候，花呗要套现，只能去找那种信誉特别好的店铺刷，流程变得复杂。

　　但无论如何，大学生等年轻人，已经是这茬新韭菜里的主力军。

　　而在关于洛克菲勒的那个故事里，当发现擦皮鞋的小孩都开始讨论股票的时候，tgcode他就退出了，因此躲过了 1929 年股灾。

　　另一个风险迹象是，加杠杆融资的现象变得越发普遍。

　　“抢快手啦！”1 月 22 日，股民花花疯狂地向自己的好友转发了一条要求助力的微信。

　　这是富途针对快手 IPO 搞的活动。参加这个活动，助力的人越多，获得的融资额度就越大，最大可以使用 20 倍杠杆。

　　也就是说，靠着 1 万港币本金，就有机会撬动 20 万的股票。

　　而股民陈实从去年年底开始，就不断接到平安证券客户经理的电话，邀请她开通股票融资功能。

　　平安证券 APP 显示，其融资融券基准利率 8.25%，“符合条件的新客户融资利率可低至 5.88% 起”。

　　用了杠杆，一旦股票大幅下跌，可能血本无归。

　　3

　　抱团之祸？

　　2020 年是基金的丰收之年。天相投顾统计发现，这一年，各类基金合计盈利达到了 1.98 万亿。

　　根据中国基金业协会的最新数据，截至 2020 年 12 月底，公募基金管理规模达 19.89 万亿元，创历史新高。

　　到了 2021 年，基金市场更加火热了。天风证券称，1 月前两周，已有 27 只偏股基金合计发行规模 2085 亿元。

　　1 月 15 日，主要聚焦港股的嘉实港股优势正式发行。到当天下午 3 点半，该基金已募集超过 125 亿元，“一日售罄”。

　　1 月 18 日，易方达竞争优势企业发行，全天募集规模已超过 2370 亿元。

　　基金有tgcode了钱，怎么投资？抱团绩优股，是其共同选择。

　　根据国元证券数据，2020 年 Q4，公募基金的前十大重仓股依次为：贵州茅台、五粮液、美tgcode的集团、宁德时代、中国中免、中国平安、泸州老窖、隆基股份、迈瑞医疗、立讯精密。

　　招商策略报告显示，2020 年 Q4，主动偏股型基金重仓的十大港股分别为：腾讯控股、美团、香港交易所、小米、华润啤酒、舜宇光学科技、安踏体育、颐海国际、药明生物和金蝶国际。

　　1 月 21 日，财联社报道，从最新公布的 5 只蚂蚁战配基金重仓股明细来看，它们均重仓了港股，腾讯和美团成为“团宠”。

　　市场分析认为，因为抱团，一些股票的估值已经偏高。而微博上的一个段子是，买了基金，发现基金投的，都是自己不敢买的股票。

　　抱团股集体杀跌，成为 1 月 26 日股市下跌的一大原因。

　　近日，在“中央经济工作会议解读与当前经济形势分析”专题研讨会上，中国人民银行货币政策委员会委员、清华大学金融与发展研究中心主任马骏表示，有些领域的泡沫已经显现。去年我国几个主要的股市指数都大幅上升，接近 30%，在经济增速大幅下降的情况下出现如此牛市，不可能与货币无关。

　　“未来这种情况是否会加剧，取决于今年货币政策要不要进行适度转向。如果不转向，这些问题肯定会继续，会导致中长期更大的经济、金融风险。”马骏表示。

　　1 月 26 日，央行净回笼资金 780 亿元，隔夜回购利率突破5%。

　　有涨，就有跌，泡沫终究会破，这是颠扑不破的真理。

　　美国著名经济学家欧文费雪是信托基金的忠实粉丝。他认为，投资多样化，可以冲销和降低普通股的风险。如果小投资者以多元化的投资信托基金形式持有股票，其投资的风险就将下降。如果大家都抛售债券，买入股票，股票价格就会涨，市场将达到“永恒高地”。

　　他是在 1929 年股灾前做出的这个判断。

　　之后，他破产了。