文/雷建平

　　来源：雷帝触网（ID：touchweb）

　　数字货币交易所 Coinbase 今日在美国纳斯达克上市，发行价为 250 美元，在完全稀释的基础上，照此计算 Coinbase 的市值约为 653 亿美元。

　　Coinbase 暂时还没开盘，从目前情况看，Coinbase 开盘股价可能超过 340 美元，涨幅至少超 30%，也就是说，市值可能会突破 800 亿美元。

　　而有传言 Coinbase 以 373 美元/股在纳斯达克私人市场出售 127000 股，以公司目前总股本，相当于估值达到 1002 亿美元。

　　Coinbase 选择直接上市，股票代码为 COIN。这之前，Spotify、Slack、Asana 和 Palantir 等，都采用“直接上市”模式，上市地点为纽交所。

　　Coinbase 也成为全球第一家公开上市的加密货币交易所。

　　Coinbase 创始人 Brian Armstrong 今日发表公开信，称“Coinbase 在纳斯达克上市，十年的工作把我们带到了这里。我们经历了许多波折，凭借运气和技巧，Coinbase 成功了。”

　　“上市是一个里程碑，我们仍处在这个行业的早期，我们将专注于未来，我们的使命是增加世界上的经济自由和为我们的社区构建最佳的加密体验。”

　　Brian Armstrong 今日还表示，对于数字加密货币业务，监管是最大的风险之一。“这与网络安全息息相关。特别是现在 Coinbase 是一家上市公司，我们将越来越多地，对我们正在做的事情进行审查，而人们也希望进一步了解它。”

　　年利润超 3 亿美元

　　Coinbase 成立于 2012 年，其声称创立之初的理念是让所有人在任何地方都能方便安全地发送和接收比特币。

　　用户在 Coinbase 平台上的资产大部分为比特币，占比 70%，其次是以太坊；以太坊在 Coinbase 平台上 2019 年占比9%，2020 年增长至 13%；

　　其他数字货币占比从 2019 年的 15% 下降至 2020 年的 13%，法币占比从 2019 年的6% 下降至 2020 年的4%。

　　Coinbase 主要收入来自于交易费用，业绩与平台上交易活跃度高度相关。

　　由于比特币大涨，Coinbase 平台上的认证个人用户在持续增加，其 2018 年第一季度时为 2300 万，到 2020 年第四季度达到 4300 万。

　　Coinbase 在 2020 年第四季度的零售交易量为 320 亿美元，2020 年第四季度的机构交易量为 570 亿美元。

　　招股书显示，Coinbase 在 2019 年、2020 年营收分别为 5.34 亿美元、12.77 亿美元；运营利润分别为-4578 万美元、4.09 亿美元；净利润分别为-3039 万美元、3.22 亿美元。

　　Coinbase 约 85.8% 收入来自客户交易手续费；约 3.5% 收入来自订阅与服务收入，主要是客户支付的资产托管费用；约 10.6% 的收入来自其他收入。

　　其中，Coinbase 在 2020 年第四季度营收为 5.85 亿美元，上年同期营收为 9827 万美元，上一季度营收为 3.15 亿美元。

　　Coinbase 在 2020 年第四季度净利润为 1.77 亿美元，上年同期净亏损为 2787 万美元，上一季度净利润为 8130 万美元。

　　Coinbase 在 2020 年第四季度经调整 EBIDA 为 2.87 亿美元，上一季度经调整 EBIDA 为 1.23 亿美元，上年同期经调整 EBIDA 为-1755 万美元。

　　Q1 净利润高达 8 亿美元

　　Coinbase 预计 2021 年第一季度营收达到 18 亿美元，比 2020 年全年的 12.77 亿美元高出 40%；Coinbase 预计 2021 年第一季度净利润为 7.3 亿美元到 8 亿美元之间，Adjusted EBITDA 达到 11.06 亿美元到 11.51 亿美元。

　　Coinbase 预计 2021 年已核实用户达 5600 万，上年同期 3400 万；月交易用户数（MTUs）为 610 万，环比上升 330 万；

　　Coinbase 预计 2021 年平台上资产 2230 亿美元，在加密数字货币市场的份额为 11.3%；整体交易额达到 3tgcode350 亿美元，大幅超过上年一季度的 300 亿美元。

　　Coinbase 指出，业绩增长主要依靠数字资产价格和波动、增加支持新的币种、提供更多产品和服务、扩大投资、使价格更具竞争力、控制交易费用、战略并购与投资合作、美国及国际市场法规等方面。

　　一旦加密货币市场陷入困境，Coinbase 的投资者可能会退出。

　　有分析师指出，“目前我们还不知道股市能在多大程度上消化 Coinbase 业绩表现的剧烈波动。”其预计，到 2022 年，加密货币市场的总价值将降至 1.38 万亿美元，这意味着较目前水平下降 30%。

　　Brian Armstrong 有最多投票权

　　据介绍，Coinbase 创始人 Brian Armstrong 于 2005 年毕业于莱斯大学，获得计算机科学和经济学学士学位，后在 Airbnb 工作，担任软件工程师。

　　2010 年圣诞节，Armstrong 偶然读到了中本聪的比特币白皮书，开始在旧金山参加比特币见面会。在周末和假期，Armstrong 开始设计原型，编写代码。这个项目后来从创业孵化器 Y Combinator 得到 15 万美元，这成为阿姆斯特朗辞去 Airbnb 工作的催化剂，为后来建立 Coinbase 打下基础。

　　2015 年 Coinbase 在C轮融资 7500 万美元，并推出美国第一家持有正规牌照的比特币交易所。

　　2017 年，随着加密市场牛市的到来，更多的投资者通过 Coinbase 购买加密货币。2018 年，Coinbase 宣布推出首支指数基金，进军资产管理行业。

　　2012 年开始，Coinbase 从安德森霍洛维茨（Andreessen Horowitz）、Y Combinator 和 Greylock Partners tgcode等投资者那里筹集超过 5 亿美元资金。2018 年，在老虎全球管理公司（Tiger Global Management）牵头的一轮 3 亿美元的融资中，Coinbase 估值超过 80 亿美元。

　　IPO 前，Brian Armstrong 持有 9.4% 的A类股，及 21.6% 的B类股，有 21.5% 的投票权；Surojit Chatterjee 持有7% 的A类股；

　　Paul Grewal 持有 3.3% 的A类股；Marc Andreessen 持有 20.8% 的A类股，及 14.1% 的B类股，有 14.1% 的投票权；

　　Frederick Ernest Ehrsam III 有 9.7% 的A类股，及 8.9% 的B类股，有 8.9% 的投票权；Fred Wilson 有 8.2% 的B类股，及 8.1% 的投票权。Andreessen Horowit 有 20.8% 的A类股，及 14.1% 的B类股，有 14.1% 的投票权；

　　Paradigm 有 9.7% 的A类股；Ribbit Capital 持有7% 的B类股，及7% 的投票权；Tiger Global Private Investment Partners XI, L.P. 持有 9.9% 的A类股；

　　Union Square Ventures 持有 8.2% 的B类股，及 8.1% 的投票权；Viserion Investment Pte Ltd. 持有 5.2% 的A类股。